當(dāng)疫情在全球蔓延，全球資本市場(chǎng)普遍下挫的情況下，投資者都會(huì)尋找避險(xiǎn)資產(chǎn)，而黃金作為“避險(xiǎn)天堂”的存在，一直是投資者避險(xiǎn)的首選資產(chǎn)之一。然而，近期黃金卻遭遇了跟其他資產(chǎn)一樣“無差別拋售”的待遇，著實(shí)讓投資者詫異。黃金的避險(xiǎn)光芒就這樣消失了嗎？實(shí)物黃金、紙黃金、黃金期貨、黃金T+D……這滿屋子有關(guān)黃金的投資渠道，還能否許給投資者“真金白銀”？有機(jī)構(gòu)人士分析指出，目前來看，黃金短期承壓，上漲壓力較大。

　　疫情蔓延下黃金也下跌變得“黯淡”

　　“最近我買的黃金ETF也跌了不少，難道現(xiàn)在黃金都不避險(xiǎn)了嗎？”相信不少投資者近期都有類似的疑惑。截至16日收盤時(shí)，A股市場(chǎng)的黃金概念股幾近全盤皆綠，板塊內(nèi)僅ST冠福收漲。與此同時(shí)，上海期貨交易所日間盤黃金期貨合約成交活躍持倉(cāng)減少。國(guó)內(nèi)黃金期貨主力2006合約報(bào)收于347.18元，下跌1.90%，持倉(cāng)為180029手，日盤持倉(cāng)減少841手。截至記者發(fā)稿時(shí)，COMEX黃金期貨跌幅達(dá)3.16%，報(bào)于1468.8美元/盎司。

　　記者注意到，向來有“避險(xiǎn)天堂”之稱的黃金近期有點(diǎn)落寞。上周全球股市可以說是經(jīng)歷了“腥風(fēng)血雨”，美股一周兩次“熔斷”讓投資者瞠目結(jié)舌。然而在這種情況下，作為“避險(xiǎn)天堂”的黃金也慘遭拋售，在上周初沖至高點(diǎn)1703.09美元/盎司后突然掉頭急轉(zhuǎn)直下，連續(xù)五個(gè)交易日大幅下跌，周五甚至最低下探至1504.4美元/盎司，最終跌幅有所收窄。也就是說，上周累計(jì)收跌8.65%，約145美元，是1983年以來最大單周跌幅。

　　避險(xiǎn)的黃金遭遇“無差別拋售”的尷尬

　　歐美股市的暴跌，亞洲股市也并不好過。美股市場(chǎng)道指、標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)下自1987年股災(zāi)以來最大單日跌幅，一周兩次下挫逾7%也產(chǎn)生了美股史上第二次和第三次“熔斷”；此外，巴西、加拿大、泰國(guó)、菲律賓、巴基斯坦、日本、韓國(guó)、印尼、印度、泰國(guó)、墨西哥等10余個(gè)國(guó)家股市均出現(xiàn)“熔斷”情形。除了疫情的蔓延，原油市場(chǎng)的異動(dòng)對(duì)股市的影響也不可小覷。有報(bào)道稱，Opec未能與俄羅斯就減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成共識(shí)，其成員國(guó)原本計(jì)劃加深減產(chǎn)以應(yīng)對(duì)疫情，但俄羅斯堅(jiān)持維持現(xiàn)有產(chǎn)量。美國(guó)WTI原油暴跌23%，布倫特原油則大挫25%，亦創(chuàng)下了2008年12月以來最大單周跌幅。

　　如果按照以往經(jīng)驗(yàn)，黃金此刻被投資者無比追捧才是，然而此次情形卻不同了，一向被視為避險(xiǎn)首選的資產(chǎn)之一黃金也遭遇了無差別拋售的尷尬。有資深業(yè)內(nèi)人士指出，一方面部分投資者急于變現(xiàn)落袋為安，覺得手握現(xiàn)金更安全，所以競(jìng)相將手中的資產(chǎn)變現(xiàn)，因此導(dǎo)致黃金出現(xiàn)下跌；另一方面，部分投資者由于股市暴跌導(dǎo)致手中所持有的個(gè)股也同步出現(xiàn)大幅下挫，無奈之下從黃金市場(chǎng)抽出資金來緩解股市爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，也是導(dǎo)致黃金市場(chǎng)資金流出，價(jià)格大跌的原因。

　　黃金仍是避險(xiǎn)資產(chǎn) 短期上漲承壓

　　黃金的避險(xiǎn)功能此次真的就這樣失效了嗎？很顯然市場(chǎng)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)并非如此，而普遍認(rèn)為正因?yàn)辄S金、債券等資產(chǎn)相對(duì)于流動(dòng)性較好，所以很多投資者為了緩解股市爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)不得不“拆東墻補(bǔ)西墻”，將部分流動(dòng)性好的資產(chǎn)加以處置，這樣市場(chǎng)就呈現(xiàn)股市、黃金市場(chǎng)、債市等紛紛下跌的現(xiàn)象。

　　因此，在市場(chǎng)機(jī)構(gòu)看來，國(guó)債在市場(chǎng)是公認(rèn)的無風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)資產(chǎn)，然而黃金這段時(shí)間下跌國(guó)債市場(chǎng)也并沒有“獨(dú)善其身”，說明這段時(shí)間市場(chǎng)下跌是全面下跌。目前來看，黃金依然還是避險(xiǎn)資產(chǎn)，近期從最高點(diǎn)下跌跌幅在10%左右，相對(duì)于其他資產(chǎn)跌幅較小。不過，值得投資者注意的是，黃金股票與黃金不同，價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較大，一般不能做避險(xiǎn)資產(chǎn)。

　　對(duì)于未來黃金價(jià)格的走勢(shì)，有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，國(guó)外疫情的發(fā)展以及全球資本市場(chǎng)的整體表現(xiàn)都會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生較大影響，從目前的美股走勢(shì)來看，黃金短期承壓，上漲壓力較大。不過，在全球范圍新一輪寬松政策或?qū)砼R的情況下，黃金作為老牌的避險(xiǎn)資產(chǎn)依然有望在未來許投資者“真金白銀”。